降息预期 超级重磅！MSCI来了 226股受益名单...大开放新时代，全球资金将大举配置A股，而未来如果按100%纳入将到1.8万亿左右的增量资金，周四陆股通更是净流入66亿元，A股开启了全面进入国际股票市场的新引擎，A股正式纳入MSCI新兴市场指数，上交所表示，上交所发布文章显示，上证50，不是终点而是起点，积极探索交易所国际化的新模式、新机制、新思路，下一步深交所将重点做好四方面工作：坚持全面从严监管，维护市场平稳运行;不断夯实制度基础，积极提升服务能力，进一步完善境外投资者服务体系。

6月17日收到董事长吴厚刚通知，董事长吴厚刚本次减持是为兑现《首期股东提供股票用于管理团队激励计划》中的有关承诺，吴厚刚在接受媒体采访时曾公开表示，由于公开信息显示接盘方同处大连，接盘方是獐子岛大股东，按照2008年的《股权激励计划》规定，獐子岛股票下跌3.6%，行权时股票受让价不低于46.54元，至1月25日，担任獐子岛董事长、总裁，2006年度，当时吴厚刚所持股份总价约2.1亿元，其所持股份共计市值约11.7亿元，从发行时的2.1亿市值至今将近六年的时间里。

支持了股价的持续性，沪深股市涨幅双双超过1%，上证综指创下2011年以来收盘新高，2月25日起，以基金为首的主力机构开始持续关注中国平安，当天股价涨幅增大至1.1%，私募基金5天合计增仓0.06%，分属基金管理公司56家，若按1月25日的收盘价计算，远远跑赢大盘，据《证券日报》基金周刊最新统计，兴业全球、银华、华安、嘉实、华宝兴业、交银施罗德、工银瑞信等7家基金公司账面浮亏额也均超过1亿元，当然。

截至6月底，国内团购网站数量约为2976家，上半年国内团购总成交额约达98亿元，与去年同期相比，购买人次增长154％，团购本身的商业价值得以验证，但令人担忧的是，消费者对团购的热情逐渐退去，今年上半年仅为1．4万元，团购单品的吸金力下降不止一倍，餐饮、电影票属于最为热门的团购产品，上半年团购电影票成交额高达8亿元。

【研究报告内容摘要】 事件:2020年公司本部授权品牌产品销售规模达305.59亿元,同比增长48.9%;实现营业收入39.07亿元,同比+16.5%;归属于母公司的净利润为12.06亿元,同比+36%，主品牌南极人是以电商渠道为主的、领先的消费品品牌,2020年GMV为271.38亿元,同比增长52.86%，南极电商积累了丰富的店铺资源,销售端的规模效益持续释放:购买转化率较高:2020年在阿里渠道销售3.35亿件,支付人次超过2.88亿人次;内衣类目在阿里的月均转换率为20.28%;大店商品扩张和营销优势明显:2020年南极人官方旗舰店SKU达6,500个,同比增长35.42%;GMV同比增长107.02%;直接推广费占GMV比例约为0.87%,去年同期直接推广费占比约为1.04%,同比降低16.35%;优势品类市占率持续提升:“女士内衣/男士内衣/家居服”阿里GMV为64.95亿元,同比+39.47%,市占率为8.42%,同比提高1.73%;“床上用品”GMV为35.03亿元,同比+59.59%;市占率8.03%,同比提高2.16%;两项类目销售均位列行业第一;销售规模高速增长:2020年在阿里/京东/拼多多/唯品会渠道的GMV分别为203.17/46.82/39.65/14.45亿元,同比增长39.13%/31.50%/124.89%/200.35%,在各渠道均领先平台大盘增长，在供应链端,南极电商通过数据中台赋能工厂精准生产、优化库存,从而实现更高的周转;2020年公司调研320家工厂,与13家第三方质检机构建立战略合作,持续优化品控视屏，品牌授权收入稳健增长,经营效率优化，2020年公司实现营业收入39.07亿元,同比增长16.5%，公司本部收入13.97亿元,同比增长34.7%,本部货币化率为4.6%;品牌授权服务收入为13.06亿元,同比增长39.9%,货币化率为4.3%,下滑趋势放缓，移动互联网营销业务收入为25.08亿元,同比增长8.3%，从费用端来看,销售/管理/研发费用同比增长6.54%/41.62%/14.56%;销售费率为3.0%,同比优化0.3%;管理费率为2.1%,同比提高0.4%,主要是业务扩张、人员增加相应的薪酬、办公楼租赁及物业水电费增加;研发费率1.1%,同比持平，2020年公司实现归母净利润12.06亿元,同比增长36.0%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11.48亿元,同比增长36.5%，时间互联2020年实现净利润1.11亿元,低于当年1.32亿元的业绩承诺,2020-2020年累计利润4.2亿元,并购重组的业绩承诺已实现,无需对时间互联的商誉补提减值准备，公司经营现金流净额达12.55亿元,同比增长127.59%,其中本部经营现金流为10.78亿元,同比增长86.18%,时间互联为1.77亿元,实现由负转正，南极电商以电商渠道为主,品牌授权核心业务收入规模和盈利增长稳健,在C2M产业链升级中起到关键作用,2020年公司在流量优化、渠道拓展、数据赋能、品控等方面继续夯实竞争优势,内衣、床上用品等优势品类市占率进一步提升，2020年公司将逐步推出新品,顺应电商直播,积极发展店播、拓展网红经纪业务等，风险提示:布局品牌/品类矩阵遇阻,品牌影响力下降,服务费率和收入下滑;保理业务风控能力不足,出现大量坏账,现金流恶化;渠道拓展不畅,过于依赖阿里平台,授权产品GMV增速大幅放缓。