国睿科技(600562) 国睿科技短期业绩承压 静待雷达与微波组件业务走出低谷...点评 营收同比基本持平，环比略有提升，该部分业务毛利率高，我国民航机场数量保持快速增长态势，国产化空间广阔;另外，国内军用航空在大力推进空管系统建设，轨道交通系统多个项目进入集中供货阶段，公司自主研发的有人驾驶CBTC系统应用项目已完成上道试验和试运行安全评估工作;自主化无人驾驶CBTC系统研发工作有序推进，随着中兴通讯制裁的解除，公司将5G相关业务作为重点拓展的方向，微波技术军转民前景良好，国睿子集团确立上市公司为改革发展核心平台，14所正在按照集团公司全面推进事业单位企业化总体改革部署，积极推进中电国睿子集团建设，我们预计。

宝鼎科技、东方通、东方中科、金冠股份、山鼎设计、睿能科技、闻泰科技、银宝山新、激智科技和硕贝德等10只牛股月内累计涨幅居前，资金流向方面，上述10只个股共有3只个股期间大单资金净流入均在1000万元以上，近30日内有4只个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级，闻泰科技近期机构看好评级家数居首，达到8家，在10只牛股中，其次，具体来看，东方通是中间件软件领导企业，看好节后A股表现，但是长期来看流动性宽松趋势确定。

新快消产业链服务商,龙头优势凸显，2020年,公司本部授权品牌产品GMV达305.59亿元,同比增长48.9%;线上店铺数量达5,800家,授权供应商/经销商达1,113/4,513家，主品牌南极人是以电商渠道为主的、领先的消费品品牌,2020年GMV为271.38亿元,同比增长52.86%，南极电商积累了丰富的店铺资源,销售端的规模效益持续释放:购买转化率较高:2020年在阿里渠道销售3.35亿件,支付人次超过2.88亿人次;内衣类目在阿里的月均转换率为20.28%;大店商品扩张和营销优势明显:2020年南极人官方旗舰店SKU达6,500个,同比增长35.42%;GMV同比增长107.02%;直接推广费占GMV比例约为0.87%,去年同期直接推广费占比约为1.04%,同比降低16.35%;优势品类市占率持续提升:“女士内衣/男士内衣/家居服”阿里GMV为64.95亿元,同比+39.47%,市占率为8.42%,同比提高1.73%;“床上用品”GMV为35.03亿元,同比+59.59%;市占率8.03%,同比提高2.16%;两项类目销售均位列行业第一;销售规模高速增长:2020年在阿里/京东/拼多多/唯品会渠道的GMV分别为203.17/46.82/39.65/14.45亿元,同比增长39.13%/31.50%/124.89%/200.35%,在各渠道均领先平台大盘增长，南极电商打造产业链服务商,帮助供应链合作伙伴进行产业升级,是C2M的主要受益标的，公司本部收入13.97亿元,同比增长34.7%,本部货币化率为4.6%;品牌授权服务收入为13.06亿元,同比增长39.9%,货币化率为4.3%,下滑趋势放缓，时间互联2020年实现净利润1.11亿元,低于当年1.32亿元的业绩承诺,2020-2020年累计利润4.2亿元,并购重组的业绩承诺已实现,无需对时间互联的商誉补提减值准备，2020年公司缩减保理业务规模,加强对应收账款的管理,保理业务应收账款同比减少85.45%，公司经营现金流净额达12.55亿元,同比增长127.59%,其中本部经营现金流为10.78亿元,同比增长86.18%,时间互联为1.77亿元,实现由负转正，投资建议:品牌授权龙头,业绩稳健增长,推动产业链升级,维持“买入”评级，南极电商以电商渠道为主,品牌授权核心业务收入规模和盈利增长稳健,在C2M产业链升级中起到关键作用,2020年公司在流量优化、渠道拓展、数据赋能、品控等方面继续夯实竞争优势,内衣、床上用品等优势品类市占率进一步提升，预计2020-2022年,南极电商实现营业收入46.86/57.25/69.12亿元,对应增速为19.95%/22.16%/20.74%;实现归母净利润12.65/14.83/17.25亿元,同比增长4.89%/17.22%/16.31%。

上市公司无法再通过突击交易、政府补助、资产处置等方式规避亏损进行保壳，堵上“死不退市”的漏洞，以往在暂停上市期间，平添退市阻力，引发市场质疑和恶意炒作，除即将终止上市的金亚科技外，开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜表示，创业板简化了退市程序，创业板注册制改革后的退市标准相较现行版本更为严格和多样，成交量逐渐向龙头集中，劣质公司逐渐边缘化，本轮创业板退市制度的修订又往前走了一步。