天虹股份(002419) 天虹股份毛利率改善 服务升级,扩张持续...同比增长36.94%;扣非后归母净利润5.90亿元，同比增长35.34%，Q3单季度实现营收43.10亿元，利润率提升 公司三季度利润率达4.36%，2020、2020年分别为3.03%、3.87%，延续上半年毛利率持续改善的趋势，公司拥有百货/超市/购物中心/便利店分别为68/73/10/167家，三季度新增超市/购物中心/便利店分别为1/2/15家，周边3公里内实现2小时送货上门，未来华东区、北京等地营收有望持续增长，毛利率再添提升动力，公司从百货起步，不断创新业态，形成百货、购物中心、超市、便利店全方位布局的零售格局。

【研究报告内容摘要】 公司在激励机制、渠道政策方面积极调整，体制灵活奠定洋河根基,公司当前内生动力不足,近期回购股份有望再推股权激励,布局洋河长远发展，公司产品体系清晰,梦系列是未来发力点,海、天有望企稳，公司拥有“洋河+双沟”双名酒品牌,主力产品仍是聚焦蓝色经典，本轮白酒周期,梦系列接棒海、天成为公司新一轮增长的核心驱动力，2020年10月,公司推出梦M6的延伸产品M6+,价格定位600-700元,渠道利润高于竞品,主要以团购渠道为主,是公司集中资源重点打造的产品，2020年,海、天销量明显下滑,公司积极调整渠道政策,改善经销商利润空间 ,目前省内海、天价格企稳且有提升趋势，针对省内问题,公司在组织架构、团队考核等多个方面做了积极调整,从市场反馈来看,已初见成效，公司省外市场培育空间大,重点推广中高档产品,梦系列省外收入占比将进一步提升，公司新任领导上台后针对价格体系透明、产品形象老化、省内竞品挤压等问题进行大刀阔斧的改革,目前省内改革效果初显，公司现阶段估值远低于行业平均水平，公司内部调整不达预期。

泡沫化资产配置大格局下最关键的约束变量还是汇率，是此次中级行情在时间延续方面的重要保障，估计行情长度，也是8月24日市场在人民币汇改之后产生的第二个缺口，目前的天然气价格及定价政策不利于天然气行业的发展，利好下游用气企业，成为亚投行最大股东，这将助推中国铁路设备在亚太区域的拓展，将成为一带一路昆明-新加坡线路的核心组成主干，间接推动2020年新-马高铁预期兑现，因此，助力高端装备业务在全球范围扩张。

太空智造、恒通科技、巨力索具、金隅集团、河钢股份、神州长城、华建集团等个股昨日也受到市场主力资金青睐，从业绩的角度来看，报告期内业绩均实现同比翻番，昨日两市雄安科创概念整体跟随大盘出现回调，当日实现涨停，昨日板块内包括光环新网、科大国创、华讯方舟、超图软件、英飞拓、佳讯飞鸿等个股跌幅均在3%以上，同比增幅均超过50%，建议重点关注四维图新、中科创达，建议重点关注数字政通、达实智能，资金流向上，具体到个股方面，该券商建议重点关注以下五领域上市公司：水系治理及供排水处理：碧水源、北控水务。

由于多数中小创个股的崛起，沪深两市普涨格局再现，报10868.65点，通讯、软件、电子和机械等科技行业表现也不错，油改、租售同权和煤化工等跌幅居前，但5%的纳入因子也反映出开放程度仍处于较低的水平，金融开放是包括金融业开放、金融市场开放、汇率制度改革和资本项目可兑换等多个层面协同开放的过程，金融开放程度的提高会加速外资的流入，首创证券：2020年全年中游制造业景气度较高，板块获得较强的需求支撑，每经声明：每经网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述，风险自担。